两大存储巨头正向长期供应协议转型，券商罕见喊出“40万三星、200万海力士”，这场由AI点燃的存储狂欢仍在加速。
最近韩国股市着实热闹。一场由AI驱动的存储芯片“超级周期”正在上演，三星电子和SK海力士两大存储巨头业绩双双爆表，券商接连大幅上调目标价，市场情绪高涨。
今年以来，韩国KOSPI指数表现亮眼，其中存储芯片双雄功不可没。在多重利好催化下，三星电子和SK海力士的股价持续走高。4月8日，随着美伊停火预期升温，此前受中东地缘不确定性压制的半导体板块强势反弹，三星电子大涨7.12%至21.05万韩元，SK海力士飙升9.72%，重返100万韩元上方，盘前更一度涨超20%触发波动性中断机制
时间拉回到4月初，3月31日至4月1日停火曙光引爆“韩流”——韩国KOSPI综合指数一度飙升近9%，触发熔断，三星电子和SK海力士午后涨幅分别扩大至13%和11%以上
推动这轮上涨的核心力量，是两大存储巨头的超预期业绩。
三星电子4月7日公布的2026年第一季度业绩指引显示，单季销售额首次突破130万亿韩元大关，达到约133万亿韩元，同比增长68%；营业利润约57.2万亿韩元，同比暴增755%，单季度营业利润已超过2025年全年的43.6万亿韩元
三星的爆发得益于AI服务器对HBM和DRAM的爆发式需求。三星已与主要客户完成第二季度DRAM价格谈判，价格较一季度再涨约30%。若以2025年初价格为基准，经过连续提价后，第二季度价格已是基准价的2.6倍
SK海力士同样将交出惊人的成绩单。花旗预计其一季度营收约52万亿韩元，环比增长58%；营业利润约39.1万亿韩元，环比翻倍，同比增长426%。花旗指出，AI推理需求激增带动KV缓存存储爆发，一季度SK海力士DRAM均价环比上涨63%，NAND均价环比上涨70%，整体营业利润率高达约75%
本轮存储周期与以往最大的不同在于商业模式的结构性转变。
三星电子已制定政策，从今年起与主要客户签订的新合同均采用至少三年的长期协议；SK海力士则正在与谷歌洽谈一份为期五年的通用DRAM长期供应合同
花旗分析师指出，存储供应商正将季度合同延伸为3至5年的长期协议，存储市场正从传统大宗商品模式向高度定制化、客户专属化模式演进——该趋势可类比晶圆代工业务的发展路径
面对超预期业绩，券商接连大幅上调目标价。
SK证券将三星电子目标价上调至40万韩元，将SK海力士目标价上调至200万韩元
KB证券更是给出“大胆展望”：预计SK海力士今年营业利润将达到251万亿韩元，超过微软（245万亿韩元）和谷歌母公司Alphabet（240万亿韩元），全球营业利润排名将从2026年的第四位升至2027年的第三位
中信证券研报指出，存储芯片供应紧张态势预计将持续至2027年底，行业供不应求的局面短期内难以缓解
AI正在深刻重塑全球存储芯片的供需格局。 从三星单季利润超去年全年，到SK海力士营业利润率逼近80%，再到长协模式颠覆传统周期性——韩国存储双雄正站在新一轮景气周期的起点上。随着二季度存储价格继续上行，全年业绩有望持续刷新纪录，这场由AI点燃的存储狂欢，可能远未到终点。
韩日股市存储股上涨
爱理财的小熊
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